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实控人虚假增资、加盟商起诉索赔“永久”自行车路在何方?

2024-02-13 00:57:10
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  实控人虚假增资、加盟商起诉索赔“永久”自行车路在何方?最早可以追溯到1940年的“永久”牌自行车,可以说是一代甚至几代人的记忆。2003年前后,在上海永久陷入亏损泥潭的情况下,中路集团入主公司,成功稳住了基本盘。

  不过,2024年1月19日,来自上交所的一系列处分决定,却将中路股份(600818.SH)新的危机完整地推至聚光灯下。其不仅面临控股方股权被不断拍卖的窘境,而且存在增收不增利,对经销商高度依赖等状况。?

  《上交所纪律处分决定书》显示,中路股份及控股股东上海中路(集团)有限公司(下称“中路集团”)、实际控制人暨时任董事长陈荣、时任董事长兼总经理陈闪被予以公开谴责,时任财务总监孙云芳、时任董事会秘书袁志坚、海南众合恒峰一号投资管理合伙企业(下称“众合恒峰”)被予以通报批评。

  上市平台、控股股东、实控人及多位高管同时被处分,原因在于六项违规,其中两项与“路路由”有关。

  2014年6月,中路股份实控人陈荣将其持有的上海路路由信息技术有限公司(下称“路路由”)10%股份作价1000万元转让给上市公司,同时承诺一年内路路由估值增值达20倍,否则会以2亿元回购相关股份。

  次年12月,中路股份公告称,上海紫辉鼎莅投资中心(下称“紫辉鼎莅”)以60亿元估值增资路路由3亿元,陈荣相关对赌承诺终止。

  然而,后经行政监管措施查明,陈荣通过资金循环转账方式构造紫辉鼎莅向路路由汇款3亿元的资金流,实则参与循环的资金最终均回到原始出资方,路路由增资实际上并未达成。

  不仅于此,通过路路由及另一家公司中路能源(上海)有限公司(下称“中路能源”),中路集团还从中路股份抽去了3950万元资金。

  无独有偶,2017年,中路集团对于中路能源的1.98亿元增资款,同样采用了“循环资金”的方式虚假增资。

  首先是2023年中,控股股东所持部分上市公司股份被拍卖,但未及时披露;其次是2018年起,公司陆续遭遇永久自行车加盟商起诉,直至2023年7月被问询时才披露;最后是2023年6月,中路集团将所持全部股份对应表决权委托给众合恒峰,并于两个月后撤回委托,而众合恒峰并未披露相关信息。

  无论是以循环资金虚假融资、增资,还是股权被冻结、拍卖,出现这些情形的重要原因之一在于中路股份经营业绩的波动。

  如开篇所述,收购上海永久后,中路股份的主营业务依旧为“永久”自行车的生产与销售。但受国民收入水平提高、国家基础设施建设完善、公共交通愈发便利等各类因素影响,自行车行业竞争日趋激烈,中路股份的业绩未能再上一个台阶m6米乐平台注册

  2004年、2010年,公司营业收入分别为11亿元、6.32亿元,扣非净利润分别为0.41亿元、-0.18亿元。2019年至2022年,公司分别实现营收5.84亿元、7.34亿元、7.22亿元、9.27亿元;实现扣非净利润-0.58亿元、0.08亿元、-0.12亿元、0.13亿元。

  2023年前三季度,公司营收同比上升3.83%,至7.31亿元;扣非净利润上升3.42%,至0.11亿元,但在第三季度,两个数据分别下跌12.98%、63.6%。

  分析历年年报可知,中路股份近年增收难增利的其中一个原因是“以价换量”。2019年至2022年,公司自行车和童车销售数从231.71万辆攀升至471.88万辆,成功翻倍,对应营收则从3.77亿元上升至6.6亿元,增幅为75.06%,同时,毛利率一直在12%左右徘徊。

  相比之下,另一家上海老牌自行车生产商上海凤凰(600679.SH)的“制造业”业务毛利率保持在15%至17%,仅2020年短暂下滑至12.96%。

  2016年,共享单车热浪来袭,中路股份通过增资“优拜单车”运营主体上海轺辂信息技术有限公司(下称“轺辂信息”)曲线月,中路集团投资成立上海共佰克智能科技有限公司(下称“共佰克智能”),并于次年1月推出“共佰单车”。

  只是,从后续情况来看,2017年公司预计向共佰克智能提供15万辆共享单车,但因“上海市对共享单车投放实行备案许可的总量控制”等原因,实际交付6500辆;2018年,中路股份计提了轺辂信息100%坏账准备,对应金额1567.5万元;2019年公司在业绩预亏公告中给出的原因是“共享单车市场急剧变化及康体产业市场萎缩,导致相关应收账款无法及时回收以及存货压库,据此计提应收账款及存货的减值损失。”

  实际上,早在2009年,中路股份就开始涉水公共自行车租赁业务,即市政带桩共享自行车等,但该业务体量一直有限,且近年下滑严重,公司“自行车租赁”业务贡献营收从2019年的3990.52万元,一路下降至2022年的845.14万元。?

  2018年开始,中路股份全资子公司上海永久自行车有限公司(下称“永久公司”)开始对外授权使用商标并大范围开放加盟,2021年,公司“直销”收入1.13亿元,“经销”收入6.08亿元;2022年,两个数据分别为0.96亿元,8.31亿元。

  2020年开始,多个加盟商因经营不善、濒临亏损,向永久公司寻求经济补偿,根据2023年7月中路股份对上交所《监管工作函》的回复,2022年6月至2023年6月期间,共有83 名自然人,依据《代理销售合同》向上海仲裁委员会申请仲裁,合计金额6297.01万元。对比中路股份的扣非净利润状况,这一数字并不算少。

  南都记者注意到,在上海永久的加盟模式中,上海比特河谷网络科技有限公司(下称“比特公司”)、上海永友智行电动自行车有限责任公司(下称“永友智行”)先作为买方向永久公司订货并支付货款,而后与下一级加盟经销商对接。

  更加重要的是,中路集团由陈荣、陈闪、陈通父子三人合计持有100%股份,而陈通,正是永友智行的原经理。

  如此一来,比特公司、永友智行作为中间平台,将营收和利润第一时间输送给了永久公司,进而输送给了中路股份,数十位,甚至更多的加盟商,则在陷入经营困境后,不得不踏上漫长的维权之路。?

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